三年营收翻10倍，刚上市的宇树为何利润失速

📋 总体概括

宇树科技登陆科创板，2023-2025年营收从1.59亿冲至16.99亿，2025年人形机器人出货量全球第一。但2026上半年扣非净利预降最高22%，增收不增利的隐忧浮现。本文拆解其财报、产业位置与同日上市的对照样本，判断人形机器人正从技术叙事切换到财报叙事。