430亿估值砸给小鹏机器人，机构到底在赌什么？

📋 总体概括

鹏行完成超9亿美元首轮融资，创中国具身智能单轮纪录。本文拆解430亿估值的底层逻辑：车企供应链复用、物理AI全栈自研，同时直面行业'跑得快端不稳水'的大脑之困与期权式定价风险。