暴涨460%的宇树：小脑称王，大脑未醒

📋 总体概括

宇树科技上市首日暴涨460%、市值3418亿元，人形收入与优必选站上同一量级但利润领先。本文拆解其'小脑+本体'硬件护城河、76%科研教育收入背后的经费经济学、降价放量毛利率反升的成本逻辑，并指出'大脑'与工业场景渗透才是下一轮估值决战的关键变量。