人形机器人上桌了，但谁买单？

📋 总体概括

小鹏机器人业务以63亿美元估值融资超9亿美元，乐聚边IPO边做13起对外投资，而一线创业老兵却在追问订单的真假。本文拆解2026年人形机器人赛道的钱、货、单三角关系，判断这一轮周期真正的退潮信号在哪里。