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8月净融资流出70.44亿美元，中美利差倒挂逼近历史高位，中资美元债打响"票息防御战"
📋总体概括
8月中资美元债市场持续承压：Wind数据显示，当月发行量48.7亿美元，环比降约20%，到期规模119.14亿美元，净融资额-70.44亿美元，已连续8个月资金净流出，同比去年同期-26.16亿美元扩大58%。核心原因是美债长端利率快速上行，30年期美债收益率8月一度触及5.33%创2007年以来新高，中美10年期国债利差倒挂约304bp逼近历史高位，境外美元融资成本显著抬升，低评级主体基本暂停境外发债。
⚡关键信息
- ▸8月中资美元债发行48.7亿美元、到期119.14亿美元，净融资-70.44亿美元，连续8个月净流出
- ▸同比去年8月净流出-26.16亿美元，今年同期净流出规模扩大58%
- ▸30年期美债收益率8月盘中触及5.33%，创2007年以来新高
- ▸中美10年期国债利差8月末倒挂约304bp，逼近2025年初的历史高位
- ▸发行主力为金融、城投等高资质央国企，地产及低评级主体发债仍处低位
🔥犀利点评
这就是典型的融资环境恶化挤压：不是中资企业不想发美元债，而是美债期限溢价重估把发债窗口直接焊死了。中美利差倒挂304bp，意味着境内发债和境外发债的价差已经大到没必要出海，净流出8个月只是理性选择的结果。真正该警惕的是期限溢价驱动的利率上行不受美联储控制，若5%以上的30年期美债成为常态，中资美元债将长期缩量，只剩央国企高票息品种可玩。
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