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长城上的那面鼓，击碎了lululemon的高增长
📋总体概括
lululemon公布2026财年二季度业绩：收入24.156亿美元，同比下降4%，固定汇率下降5%；北美收入下滑8%、可比销售额大跌12%，中国大陆市场按固定汇率也转为下滑、可比销售额降8%。财报发布后盘后股价暴跌18%，而新CEO Heidi O’Neill尚未正式上任。曾经靠瑜伽裤神话维持高增长的lululemon，如今在最大基本盘北美和中国两大市场同时失速，增长故事面临重估。
⚡关键信息
- ▸2026财年Q2收入24.156亿美元，同比下降4%，固定汇率下降5%
- ▸北美可比销售额下降12%，收入下降8%，核心市场明显失速
- ▸中国大陆按固定汇率收入转为下滑，可比销售额下降8%
- ▸财报公布后盘后股价大跌18%，新CEO Heidi O’Neill尚未正式上任
🔥犀利点评
北美可比销售跌12%才是真正的警报——这不是汇率或宏观能甩锅的数字，而是核心客群在用钱包投票。产品迭代乏力、被Alo和折扣渠道夹击，中国区也开始降温，两条腿同时抽筋。股价跌18%看似恐慌，实则是市场在给过去多年透支的增长预期一次性清算，新CEO接手的不是公司，是一个需要重新讲故事的烂摊子。
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