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网红粮油十月稻田，遭遇成长难题
📋总体概括
港股预包装主食品牌十月稻田发布2026年中期业绩：营收38.14亿元，同比增长24.5%；归母净利润1.57亿元，同比增长35.4%。但账面高增长之下，更反映主业真实经营质量的经调整净利润仅2.09亿元，同比下滑28%。营收与利润双增的表面繁荣与经调整净利润下滑形成显著反差，暴露出这家靠营销走红的粮油品牌在规模扩张、费用投放与盈利质量之间的失衡，成长难题开始显现。
⚡关键信息
- ▸十月稻田2026年中期营收38.14亿元，同比增长24.5%，收入端仍保持较快扩张。
- ▸归母净利润1.57亿元，同比增长35.4%，账面利润表现亮眼。
- ▸经调整净利润仅2.09亿元，同比下滑28%，主业盈利质量明显恶化。
- ▸账面利润增长与经调整净利润下滑形成反差，暗示非经常性项目或会计因素美化报表。
- ▸作为网红预包装主食品牌，其增长依赖投入的模式正遭遇盈利兑现难题。
🔥犀利点评
营收涨24.5%、经调整净利润反跌28%，这才是十月稻田的真面目：增长是花钱买来的。账面净利润涨35.4%多半靠非经常性损益撑门面，主业每多卖一袋米反而更不赚钱。网红粮油的天花板很清楚——大米是强同质化品类，品牌溢价有限，营销费用却停不下来。规模不经济已经出现，再讲增长故事，资本市场未必还买账。
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