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海外研选 | 高盛：波斯湾实际原油出口远高于公开数据 油价上行空间受限
📋总体概括
布伦特原油升至95美元/桶之际，高盛最新报告指出市场对中东冲突的定价可能过度。过去10天波斯湾及红海附近至少发生6起确认的油轮袭击，公开数据显示波斯湾出口仅约1000万桶/日，但大量油轮关闭AIS信号暗航，高盛两种方法估算实际出口约1530万至1590万桶/日，与可见数据存在约500万桶/日差距，约为战前水平的三分之二。高盛认为只要石油基础设施未遭大规模破坏，油价继续大幅上涨的空间受限。
⚡关键信息
- ▸布伦特原油已升至95美元/桶，市场正在计入中东短期难以达成协议的情景
- ▸过去10天波斯湾及红海附近至少发生6起经确认的油轮袭击，美伊冲突重启
- ▸公开数据显示波斯湾出口仅约1000万桶/日，但大量油轮关闭AIS信号暗航
- ▸高盛估算实际出口约1530万至1590万桶/日，与可见数据差距约500万桶/日
- ▸高盛认为实际出口约为战前水平的三分之二，油价上行空间受限
🔥犀利点评
油价的恐慌溢价本质建立在残缺数据上。当越来越多油轮关AIS玩暗航，公开出口数据就成了幻觉，高盛这500万桶/日的隐形供给一旦被市场定价，95美元里的地缘风险溢价会被快速挤掉。真正决定油价上限的不是袭击次数，而是基础设施是否被实质性摧毁——只要码头和管道还在，冲突就被贸易链消化了。盯着K线恐慌不如盯着卫星和AIS盲区，数据透明度才是这个市场最大的博弈变量。
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