若美国9月不加息，长端利率会下跌吗？

📋总体概括

作者判断美联储9月不会加息：8月美国就业虽强劲且增长广度增加，但沃什、沃勒等关键票委将通胀作为最主要指标，弱化了非农数据的指示意义；通胀未形成持续上升趋势，当前利率已对房地产、中小企业和金融市场形成明显约束，继续加息必要性下降。文章进一步指出，不加息直接影响的是短端利率，长端利率还受财政赤字、国债供给、通胀风险和美元信用主导，不加息无法自动消除期限溢价，长端利率未必同步大幅下跌。