CTA做空G10利率创历史极值，德国国债成最大空头集中地

📋总体概括

据Vanda的CTA固定收益仓位数据，趋势跟踪型系统化资金已全面做空G10主要国债期货，整体净空头仓位达到历史最高水平，其中德国国债是最大空头集中地，10年期、30年期和5年期德债空头敞口均处极端水平。这反映系统化资金正高度一致地押注债券价格下跌、收益率继续上行。CTA仓位本身是趋势追随的滞后信号，但也意味着一旦利率走势反转，平仓回补可能放大债市波动，构成潜在逼空风险。