2026国谈价格博弈全面前移，创新药估值迎来新变量

📋总体概括

2026年9月5日，国家医保谈判在北京全国人大会议中心启动，比往年提前约一个月。首日谈判覆盖中药、精神类、心血管、代谢类等领域，跨国药企与本土创新药企轮番上场；次日进入创新药重头戏，去年已被纳入商保目录的两款CAR-T产品——药明巨诺瑞基奥仑赛与合源生物纳基奥仑赛成为焦点。国谈时间前移意味着医保与商保目录衔接、价格形成机制的博弈正在全面前移，创新药的支付路径与估值逻辑迎来新变量。