投资最大难题：AI会毁掉好公司的护城河吗？

📋总体概括

资深投资人Chris Mayer与Robert Hagstrom围绕「伟大企业能持续多久」展开对话，核心观点是：投资不能只看当前资本回报率与复利能力，更要评估竞争优势能维持多久。他们指出资本主义本身会不断摧毁企业护城河，股价下跌有时反映的是基本面真实恶化而非市场犯错。在AI冲击下，商业模式被颠覆的风险显著上升，投资者既要警惕护城河被技术侵蚀的公司，也要寻找能长期保持高回报并持续复利的真正伟大企业。