野村：AI军备竞赛有75%的概率继续，2027年存储芯片短缺已基本锁定

📋总体概括

野村全球存储器研究团队最新报告判断，科技巨头间的AI投资竞赛是典型的「懦夫游戏」，无人敢率先退出，即使自由现金流承压也维持投入。报告给出75%的概率AI竞赛延续、半导体超级周期继续，并指出存储器长期供应协议已提前锁定2027年的供应量与价格，供需紧张格局基本确定。报告同时提示两大风险：融资渠道关闭和电力短缺可能推迟芯片部署。谷歌、微软、Meta高管表态均印证算力优先于短期收入的策略。