野村：AI军备竞赛有75%的概率继续，2027年存储芯片短缺已基本锁定

📋总体概括

野村全球存储器研究团队发布报告，指出科技巨头AI投资陷入「懦夫游戏」：谁先削减投入谁就可能在下一轮竞争中落后，即使自由现金流承压也无人愿意率先退出。基于此，野村判断AI投资竞赛和半导体超级周期延续的概率约为75%，同时长期供应协议已提前锁定2027年存储芯片的供应量与价格，供需紧张格局基本确定。报告还提示两大风险：融资渠道关闭可能打破格局，电力短缺可能推迟芯片部署。