人形机器人🔥9.0
大摩中国机器人调研：企业愿意尝试但严格算账，要求10万元以内，三年内回本
📋总体概括
摩根士丹利AlphaWise于2026年9月调研中国制造、工业及服务业94位高管，显示企业对人形机器人采购意愿高企但预算纪律收紧：64%计划三年内启动试点，但各类机器人预期部署时间线整体后移约一年，2027年底前部署预期大幅下滑；72%的采购方要求单价低于10万元（去年为53%），82%要求三年内回本，平均可接受回本期约26个月。大摩维持行业长期积极判断，看好恒立液压、绿的谐波、双环传动等零部件供应商。
⚡关键信息
- ▸64%受访企业计划未来三年内启动轮式或腿式人形机器人项目，较2025年的62%小幅上升
- ▸部署时间线整体后移约一年：2027年底前部署预期中，复合机器人从64%降至50%，轮式人形从58%降至36%，腿式从41%降至22%
- ▸72%的潜在采购方认为单价须低于10万元人民币才可广泛推广，较2025年的53%显著提升
- ▸82%受访者要求回本周期不超过三年，平均可接受回本期约26个月
- ▸大摩个股层面看好恒立液压、绿的谐波、双环传动等机器人零部件供应商
🔥犀利点评
调研数据戳破了人形机器人的泡沫滤镜：意愿没降，但企业用采购逻辑替代了讲故事逻辑——10万元、26个月回本，这是按工业品而非科幻产品在定价。部署时间线集体后移一年，说明第一波尝鲜者交完学费后开始冷静核算ROI。对厂商而言，降本不是选择题而是生死线；倒是零部件供应商可能先吃到确定性红利，尤其是切入成本曲线的谐波减速器与传动企业。
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