短暂回暖后遭遇“滑铁卢” 老白干酒Q2业绩下滑超四成 | 财报解读

<img src="https://image.cls.cn/images/20260828/8AepiBlMD2_1024x680.jpg" /><br /><p><strong>财联社8月28日讯（记者 朱万平）</strong>行业深度调整背景下，在今年Q1靠降本等手段实现业绩增速回正的<a class="stock-color" href="https://www.cailianpress.com/stock/market/sh600559" target="_blank">老白干酒</a>（600559.SH），在Q2遭遇“滑铁卢”。公司Q2营收下滑超三成，净利润下降超四成，业绩下滑程度超出多家券商预期。</p> <p>今日晚间，老白干酒发布2026年半年报，今年上半年公司实现营业收入21.04亿元，同比下降15.23%，归母净利润2.62亿元，同比下降18.47%，扣非归母净利润2.52亿元，同比下降14.85%。</p> <p>单看第二季度，今年Q2老白干酒实现营业收入8.83亿元，同比下降32.75%，归母净利润0.96亿元，同比下降42.92%，扣非后归母净利润0.93亿元，同比下降39.88%，Q2单季成为拖累上半年业绩的核心来源。</p> <p>实际上，老白干酒Q2净利润不及多家券商预期。</p> <p>招商证券、申万宏源证券两家券商对老白干酒Q2净利润作出预测，预计公司Q2净利润降幅分别为15%和25%。如今来看，老白干酒Q2净利润下滑幅度远超上述券商的预估。</p> <p>在合同负债方面，截至今年6月末，老白干酒合同负债为9.54亿元，同比大幅下降约25%。而合同负债这一“蓄水池”回落，反映经销商打款意愿走弱，备货意愿不足，为后续收入修复埋下不确定性。</p> <p><img alt="image" src="https://image.cls.cn/images/20260828/P375X91G5O_1190x305.png" /></p> <h3>来源：公告</h3> <p>分产品来看，2026年上半年老白干酒100元以上、100元以下产品收入均出现下滑。其中100元以上产品实现营收10.78亿元，同比下降18.10%，下滑幅度高于百元以下档位的约12%。</p> <p><img alt="image" src="https://image.cls.cn/images/20260828/YyKriylDub_1147x450.png" /></p> <h3>来源：公告</h3> <p>分区域来看，上半年老白干酒在核心市场营收普遍下滑。其中，大本营河北省的收入12.44亿元，同比下滑16.05%，旗下武陵酒所在的湖南省降幅最大，达到21.60%，安徽省、山东省也出现两位数的萎缩；仅其他省份、境外实现收入正增长。</p> <p>结合公司近期投资者交流和营销工作会议信息，老白干酒2026年下半年明确将坚持开瓶动销为王，摒弃渠道压货，严管窜货乱价、保障渠道利润，深耕宴席、餐饮、团购消费场景。在区域上筑牢河北大本营，做强武陵酒的湖南市场，其他市场以修复盈利为先、不盲目扩规模。</p>