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10年期美债收益率升至5.5%将“攻击”美股？法兴警告：这可能是估值临界点
📋总体概括
法国兴业银行全球资产配置主管Alain Bokobza警告，若10年期美债收益率升至5.5%，企业盈利增长将不足以抵消借贷成本对估值的冲击，美股将面临实质性压力。目前10年期美债收益率约4.8%。今年全球盈利预期大幅上修是股票在收益率上行环境中维持估值的核心支撑，但缓冲空间有限。美伊冲突推高油价、通胀忧虑重燃、美联储与欧央行鹰派信号、财政赤字担忧及AI资本支出热潮，共同推动收益率走高，债市重新主导股票投资者情绪。
⚡关键信息
- ▸法兴给出明确警戒位：10年期美债收益率达5.5%时，盈利上调将无法再支撑股票估值。
- ▸目前10年期美债收益率报4.8%，距临界点尚有约70个基点空间。
- ▸今年全球盈利预期大幅上修，使股票风险溢价在收益率上行中未明显崩塌。
- ▸收益率走高推手包括美伊冲突推升油价、通胀忧虑、美欧央行鹰派信号与财政赤字担忧。
- ▸AI资本支出热潮加剧资本竞争，也是推升收益率、压制估值的因素之一。
🔥犀利点评
5.5%这个数字本身意义不大，真正值钱的是法兴点破的逻辑：盈利上修是这轮高利率下股市唯一的救命稻草，而盈利预期上调是有天花板的。换言之，美股不是被利率打死的，是等盈利预期涨不动那天自然失重。离5.5%只有70个基点，油价、赤字、AI烧钱随便哪个再烧一把就到。现在的问题不是会不会到临界点，而是到了之后市场拿什么接盘。
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