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警告声不绝于耳！法兴：一旦10年期美债收益率升破5.5% 股市将受重创
📋总体概括
法国兴业银行全球资产配置主管Bokobza警告，10年期美债收益率一旦升破5.5%，借贷成本上升将压倒盈利增长，股票估值将承压。目前10年期美债收益率接近4.78%，上周一度触及4.82%，创2023年以来最高。尽管今年全球企业盈利预期大幅上调，使股票风险溢价未明显坍塌，但收益率再升将令盈利上调不足以支撑估值。他认为是利率环境的长期性转变：财政支出高企、通胀顽固及AI基建资本需求激增共同推高名义GDP，短期难逆转。
⚡关键信息
- ▸法兴设定5.5%为10年期美债收益率的股市临界点，借贷成本届时将压倒盈利成长并冲击估值
- ▸目前10年期美债收益率接近4.78%，上周曾升至4.82%，创2023年以来最高水平
- ▸今年全球企业盈利预期大幅上调，使债券收益率上升背景下股票风险溢价未明显坍塌
- ▸法兴认为美欧央行后续加息幅度温和，不足以打断经济周期或消除通胀担忧
- ▸收益率长期上升的推手包括德国日本财政高支出、顽固通胀及AI基建带来的资本需求激增
🔥犀利点评
法兴给市场画了条5.5%的红线，听着像精确预警，其实是给AI行情找个体面的退出信号。眼下4.8%上下就已是2023年以来高位，离红线只剩几十个基点，油价再一拱、美联储再一鹰，触线并非小概率。真正的逻辑在于：AI巨头靠盈利神话撑估值，而美债收益率恰是那个神话的无风险对标物，标杆一抬，故事就得重讲。警告不是唱空，是提前铺台阶。
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