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AI硬件链反弹！拥挤交易过后，TMT目前成交占比到什么位置了？
📋总体概括
券商复盘显示，TMT板块拥挤度已明显消化：电子加通信成交占比从6月底峰值42%回落至9月初的27%，回到5月初水平；同时TMT与全A滚动40日收益差于9月初触及-10%，历史上该位置多次对应行情底部区域，类似23年8月、24年2月、25年4月。综合成交与收益差两大指标，AI硬件链或处拥挤出清尾声，存在反弹窗口，但能否开启新一轮行情仍待验证。
⚡关键信息
- ▸电子加通信成交占比从6月底最高42%回落至9月初27%，回到5月初水平
- ▸TMT与全A滚动40日收益差是超额收益择时指标，触及-10%为底部提示信号
- ▸该收益差指标已于9月初回落至-10%
- ▸历史上触及-10%的时点包括23年8月、24年2月、25年4月
- ▸市场分歧在于当前是出清尾声还是新一轮拥挤的起点
🔥犀利点评
拥挤度回落加收益差触底，信号上确实是典型的超卖出清形态，但别急着当发令枪——历史相似不等于历史重演，那几个触底时点之后也各有反复。成交占比从42%砍到27%，说明筹码确实洗过了，可反弹高度取决于有没有新催化接棒，光靠指标修复只能撑一波技术性反抽。真正的问题不是位置低，而是AI硬件的业绩兑现还能不能撑起下一轮拥挤。
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