智谱六连跌失守1000大关，发生了什么？

📋总体概括

港股AI龙头智谱9月8日收跌10.02%，报916港元，失守1000港元关口，自9月1日起连续6个交易日下跌，累计跌幅超20%，MiniMax同日跌5.59%。市场开始重新审视大模型公司的高增长逻辑：智谱8月ARR达16亿美元并预计年底升至24亿美元，但杰富瑞指出该增长含新品集中放量与低基数因素，且算力供给、客户集中度高、API切换成本低等因素压制毛利率改善，维持持有评级，目标价1183.79港元。市场关注点已从增长转向盈利能力。