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一周接连三项试验失败！诺华股价暴跌近10%，创2020年3月以来最大单日跌幅
📋总体概括
诺华一周内接连遭遇三项临床挫败：肌肉萎缩症药物del-desiran三期试验未达主要终点、心血管药pelacarsen三期未能降低心血管事件风险、细胞疗法rap-cel因三名患者死亡暂停八项试验。9月8日其欧股大跌超9%，创2020年3月以来最大单日跌幅。del-desiran是诺华以约120亿美元收购Avidity Biosciences获得的核心资产，失败令并购价值受质疑。公司维持2030年前年均5%-6%的销售增速指引，但Jefferies认为该目标若无并购补足恐难实现。
⚡关键信息
- ▸一周内三项临床项目接连受挫，9月8日诺华欧股跌超9%，创2020年3月以来最大单日跌幅
- ▸del-desiran三期HARBOR试验显示患者手部开合能力较安慰剂组无显著改善，未达主要疗效终点
- ▸del-desiran来自诺华去年约120亿美元收购的Avidity Biosciences，巨额并购战略价值遭重新审视
- ▸心血管药pelacarsen三期未降低心血管事件风险；细胞疗法rap-cel因三名患者死亡暂停八项试验
- ▸诺华重申2030年前年均销售额增速5%-6%，Jefferies认为除非靠并购补缺，该目标很难实现
🔥犀利点评
一周连折三将，暴露的不是运气差，而是诺华管线后继乏力的结构性焦虑。重金120亿美元买来的Avidity资产首战即败，说明大药企靠并购续命的打法正面临临床验证的无情审判——钱能买来管线，买不来疗效。更麻烦的是rap-cel出现患者死亡，风险等级完全不同。5%-6%增速指引在分析师眼里已成了自我安慰，接下来诺华要么继续溢价扫货，要么承认增长故事讲不下去了。
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