全球债券抛售不是“财政末日”！德银：只是十年“金融压抑”时代的终结

📋总体概括

全球债券收益率持续攀升引发财政危机担忧，德意志银行全球宏观研究主管Jim Reid撰文反驳「财政末日」叙事，认为本质是2010年代金融压抑格局的终结——彼时央行购入数万亿美元国债、利率长期近零，主权融资成本被人为压低。以百年视角看，当前收益率只是回归常态。结构性推手包括国债大规模净发行、量化宽松退出及通胀持续高于疫情前水平。对投资者而言，债券重新具备收益功能，起始收益率回升扩大了缓冲空间，抵御负面冲击的能力较2020年代初显著改善。