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五洲新春：全年营收降幅有望收窄 机器人零部件多款产品处小批量交付阶段|直击业绩会
📋总体概括
五洲新春2026年半年度业绩说明会披露：上半年营收15.34亿元，同比下降19.03%，归母净利润0.61亿元，同比下降19.10%，主因子公司虹新制冷空调管路件大客户订单减少及轴承、汽车零部件行业景气走弱。公司称下半年空调管路件订单可部分回补，叠加丝杠订单爬坡与气体发生器部件放量，全年营收降幅有望收窄。机器人零部件业务收入约2000万元，尚未盈利，全系列机器人轴承已送样主流整机及减速器厂商，多款产品处于客户验证及小批量交付阶段。
⚡关键信息
- ▸上半年营收15.34亿元、归母净利润0.61亿元，双双同比下降约19%。
- ▸营收下滑主因虹新制冷家用空调管路件核心大客户订单减少，该代工业务毛利率偏低。
- ▸机器人零部件业务收入约2000万元，处于投入换增长阶段，暂未盈利。
- ▸已研发谐波减速器柔性轴承、十字交叉滚子轴承等全系列机器人轴承，多款产品小批量交付中。
- ▸公司预计下半年热管理新客户落地、丝杠订单爬坡，全年营收降幅有望收窄。
🔥犀利点评
近2000万的机器人收入对着15亿总盘子，占比仅约1.3%，说到底还是个轴承老厂在讲新故事。业绩会话术很熟练：下滑全甩给毛利率本就偏低的代工订单，「影响可控」「降幅收窄」说得体面，但上半年19%的双降是实打实的。小批量交付到规模化放量之间隔着验证周期、良率和价格战三道坎，丝杠赛道如今挤满对手，五洲新春的先发窗口并不宽。听完故事，下半年的回补订单才是真考卷。
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