房企现金流边际改善，行业格局加速重构

📋总体概括

2026年半年报季显示，上市房企经营现金流普遍改善，但整体盈利持续走低，呈现利润与现金流背离的冷暖分化格局。这一现象由会计核算规则、行业周期调整与企业经营策略转变共同造成。随着'8·28'楼市新政落地，现房销售制度化推广、预售门槛大幅提升、资金监管全面收紧，房企传统回款与融资逻辑被彻底改变。专家认为行业竞争将加速向优质头部房企集中，建议研究房企基本面时把回款质量、流动性安全和债务风险放在首位。