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美财政部长债回购规模周三揭晓，华尔街预测最高达百亿美元，但仍难扭转长端抛压
📋总体概括
美国财政部将于周三公布长期国债回购最高规模上限，周四正式开展10至20年期国债回购。财长贝森特8月中旬宣布将回购规模至少扩大一倍，华尔街预测分歧巨大：摩根士丹利预计单次最高100亿美元，摩根大通预计60亿至80亿美元，巴克莱仅预计略高于40亿美元。据Wrightson ICAP测算，单次规模提至60亿美元可使20年期以上国债季度净发行量减少约27%，提至100亿美元则削减约55%。但美国银行、蒙特利尔银行等机构认为，回购难以扭转长端国债抛压。
⚡关键信息
- ▸美国财政部周三公布长期国债回购规模上限，周四开展10至20年期国债回购，此前贝森特已宣布将回购规模至少扩大一倍
- ▸华尔街预测分歧悬殊：摩根士丹利预计单次最高100亿美元，摩根大通预计60亿至80亿美元，巴克莱预计仅略高于40亿美元
- ▸Wrightson ICAP测算：单次回购60亿美元可使20年期以上国债季度净发行量减少约27%，100亿美元则削减约55%
- ▸美国银行指出回购计划扩大至今几乎未让买家重回国债市场，抛盘源于美联储鹰派预期重燃及长债需求疲弱
- ▸蒙特利尔银行认为即使回购规模大幅扩大，也无法解决推动10年期和30年期收益率上升的基本面因素
🔥犀利点评
这本质上是一场用技术性操作对冲基本面矛盾的赌博。回购只是把供给在时间轴上腾挪，总量并未消失，且30年期收益率高企的根源是财政赤字失控和通胀预期，这些回购一张债券也解决不了。美银说得直白：买家根本没回来。贝森特需要一个能压制长端利率的招牌动作来降低发债成本，回购更像表演给市场看的姿态——数字越是分歧悬殊，越说明连华尔街都不清楚财政部自己到底想干多大的事。
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