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东吴证券：国内存储测试机市场空间有望由2026年的48亿元增至2027年的155亿元
📋总体概括
东吴证券测算，随着长鑫、长存持续扩产，叠加高端DRAM、HBM测试设备价值量显著提升，国内存储测试机市场空间有望从2026年的48亿元增至2027年的155亿元，同比增长约223%。当前2025年国产化率仅约8%-10%，海外龙头交期拉长，国产设备商一旦实现技术突破，有望凭借扩产窗口期快速实现进口替代。
⚡关键信息
- ▸东吴证券测算国内存储测试机市场空间由2026年48亿元增至2027年155亿元，同比增长约223%。
- ▸增长驱动来自长鑫、长存持续扩产，以及高端DRAM、HBM测试设备价值量显著提升。
- ▸2025年国内存储测试机国产化率仅约8%-10%，国产替代空间巨大。
- ▸海外龙头交期拉长，为国产设备商技术突破后的快速替代创造了窗口期。
🔥犀利点评
223%的增速测算很性感，但要泼两盆冷水：一是测试机是技术壁垒极高的环节，国内8%-10%的国产化率说明此前一直啃不动硬骨头，不能指望交期一拉长技术就自动突破；二是155亿的市场依赖长鑫长存扩产和HBM放量按期兑现，存储周期性极强，测算押注的是景气上行延续。窗口期确实存在，但替代速度取决于设备商的良率验证，而非券商模型。
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