资讯
花旗TMT会议：NPO抢跑，CPO瓶颈是测试，光互联是“下一个HBM
📋总体概括
花旗TMT会议纪要显示，NPO已取代CPO成为近期光互连首选交易逻辑。Lightmatter管理层称NPO预计2027年进入市场、2028年大规模普及，CPO规模扩展窗口维持在2028至2029年；激光器与光纤被定性为「下一个HBM」，供给紧张预期支撑稀缺溢价。OCI行业标准落地成为设计活动加速的催化剂，Lightmatter以双向光纤技术锚定成本优势，目标大幅低于可插拔收发器约0.5美元/Gbps的基准。
⚡关键信息
- ▸花旗报告认为NPO已取代CPO成为近期市场主流交易方向，焦点从CPO转向NPO
- ▸Lightmatter预计NPO于2027年入市、2028年大规模普及，CPO规模扩展窗口为2028至2029年
- ▸激光器和光纤被定性为「下一个HBM」，供给紧缺预期推动相关资产获得新估值叙事
- ▸OCI行业标准落地被视为加速设计活动的关键催化剂，此前架构不确定性曾抑制客户投入
- ▸Lightmatter以BiDi双向光纤降本为核心逻辑，目标显著低于可插拔收发器约0.5美元/Gbps的成本基准
🔥犀利点评
花旗把激光器光纤包装成「下一个HBM」，本质是给短缺叙事找增量题材，但光器件的进入壁垒和HBM的寡头格局不可同日而语。NPO被推上前台，与其说是技术跃迁，不如说是CPO散热、测试瓶颈逼出来的过渡方案。真正的信号是OCI标准落地让客户敢下注了——光互连从概念炒作进入工程验证期，值得跟踪，但溢价叙事先别全信。
📰 相关资讯（与本文相关的其他资讯）
本文由本站自动聚合，以下为原始来源：前往 华尔街见闻 阅读全文 →