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牛奶生意为啥这么难？
📋总体概括
七家主要乳企半年报集中披露：伊利、蒙牛、飞鹤、光明、妙可蓝多、三元、贝因美上半年合计营收约1384.31亿元，同比增长约4.7%，但归母净利润合计约96.24亿元，同比下降约11.3%，呈现增收不增利的拧巴局面。其中伊利营收643.31亿元、净利下滑20.02%，飞鹤净利下滑16.3%，行业龙头盈利普遍承压，折射出生鲜乳过剩、价格战与需求疲软交织下的牛奶生意困境。
⚡关键信息
- ▸上半年7家乳企合计营收约1384.31亿元，同比增约4.7%；归母净利润合计约96.24亿元，同比下降约11.3%。
- ▸伊利上半年营收643.31亿元，同比增长4.13%，归母净利润57.59亿元，同比大降20.02%。
- ▸中国飞鹤收入93.62亿元，同比增长2.3%，归属股东利润8.37亿元，同比下降16.3%。
- ▸行业整体呈增收不增利格局，龙头伊利与奶粉龙头飞鹤盈利双双承压。
🔥犀利点评
乳业这组半年报把行业的遮羞布扯下来了：收入还在涨，利润却集体跳水，说明增长是靠促销堆出来的虚假繁荣。原奶过剩压着喷粉减值，终端价格战打得头破血流，婴幼儿奶粉量又在萎缩，三面夹击下龙头也躲不掉。伊利净利跌两成不是意外，是行业性出清的开始——接下来拼的不是谁营销猛，而是谁能在奶价周期反转前活得更体面。
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