资讯
半年报里的车市两重天：乘用车卷生卷死，商用车岁月静好？
📋总体概括
2026年上半年车市呈现明显分化：乘用车销量1272万辆、同比下降6%，商用车销量229.7万辆、同比增长8.3%。15家主流乘用车企业合计归母净利润约202亿元，同比降约45%，12家恶化、8家亏损；8家商用车企业合计净利润约90亿元，同比增长约19%，全部盈利。分化根源在于两类盈利模式所处周期不同：乘用车受国内销量下滑24.3%、换代清库与费用刚性三重挤压；商用车则受益于更新需求、出口和新能源运营成本下降的规模效应。
⚡关键信息
- ▸上半年乘用车销量1272万辆同比下降6%，商用车销量229.7万辆同比增长8.3%，两大市场冷暖相反。
- ▸15家乘用车企业合计归母净利润约202亿元，同比降约45%；8家商用车企业合计约90亿元，同比增长约19%且全部盈利。
- ▸比亚迪、吉利、奇瑞、上汽四家合计贡献约351亿元，占乘用车盈利企业利润总额超九成，利润高度集中。
- ▸乘用车国内销量828.8万辆同比下降24.3%，出口443.2万辆增长71.7%，出口成为对冲内需收缩的关键。
- ▸理想、赛力斯、长城合计少赚约143亿元，蔚来减亏约108亿元，新旧产品交接期利润被明显侵蚀。
🔥犀利点评
所谓商用车岁月静好，本质不是经营能力更强，而是周期位置更好——更新需求、出口和成本下降三个红利叠加，等周期反转一样会被打回原形。乘用车的45%利润崩塌也不能全怪价格战，真正的坑是换代期收入、成本、费用错配，只是大多数企业现金流扛不扛得过这个错配期才是生死问题。利润九成集中在头部四家，说明这场分化不是行业洗牌，而是淘汰赛的下半场开场哨。
📰 相关资讯（与本文相关的其他资讯）
本文由本站自动聚合，以下为原始来源：前往 华尔街见闻 阅读全文 →