国金证券秋季策略会：AI进入兑现验证期，中国资产迎结构性复苏

📋总体概括

国金证券2026秋季策略会在上海举行，首席经济学家宋雪涛等核心分析师就AI产业、A股盈利与债市给出判断：AI行情进入「棋至中盘」兑现期，Agent、Token消耗与云厂商资本开支形成商业闭环；A股盈利修复驱动力由共振转向相互制约，需警惕盈利周期性顶部风险；债市方面政府债供给集中但流动性冲击有限，中期基本面仍支撑利率。策略上首推能源链条并增配红利资产，中国资产看点在相对优势与结构性复苏。