伊朗战争、俄乌冲突与厄尔尼诺叠加，汇丰：全球大宗商品进入"超级牛市"

📋总体概括

汇丰全球大宗商品首席经济学家Paul Bloxham发布报告称，伊朗战争、俄乌冲突与厄尔尼诺三重供应冲击叠加AI基建和能源转型带来的需求增长，大宗商品已进入「超级挤压」和「超级牛市」阶段。汇丰将2026年价格平均涨幅预测从16%上调至22%，2027年预测也上调14%。行情已有印证：伦敦铜期货一度突破每吨14700美元，布伦特原油重上每桶102美元。报告认为高库存缓冲正被消耗，霍尔木兹海峡等关键通道不确定性未消除，价格上行风险持续累积，且该阶段通常比其他周期持续更久。