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生物类似药进入专利悬崖密集期 复宏汉霖五年计划瞄准千亿市场
📋总体概括
复宏汉霖在9月8日开放日披露全球化2.0蓝图，提出生物类似药出海收入未来三年每年翻倍的五年计划，瞄准千亿级市场。据IQVIA报告，2025-2034年美国将有118种生物制剂专利到期，对应约2340亿美元市场机会。公司近期获调入港股通。2026上半年营收35.88亿元，同比增27.3%，海外销售收入1.05亿元，同比增159.4%，但占比不足3%。
⚡关键信息
- ▸复宏汉霖提出五年计划瞄准生物类似药千亿市场，CEO朱俊称未来三年出海收入每年翻一倍
- ▸IQVIA报告显示2025-2034年美国将有118种生物制剂失去专利保护，代表约2340亿美元市场机会
- ▸扣除未授权管线及价格竞争后，曹平估算可争夺空间仍约460亿美元
- ▸2026上半年公司营收35.88亿元同比增27.3%，海外销售收入1.05亿元同比增159.4%，海外利润为去年同期4倍以上
- ▸公司近期获调入沪港通与深港通港股通标的名单，但海外收入占比仍不足3%
🔥犀利点评
出海收入年增159%听着唬人，但基数只有1.05亿、占比不足3%，翻倍三连跳也改变不了收入结构。所谓千亿市场是全行业的蛋糕，复宏汉霖要面对的还有全球化巨头同类玩家的肉搏。管理层画的饼方向没错——专利悬崖确实是真的，但「每年翻倍」这种目标本质是低基数下的算术游戏，投资者更该盯的是单品海外注册进度和利润率能否扛住价格战。
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