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DeepSeek冲刺IPO Kimi们可能要重新定价了
📋总体概括
9月9日市场消息称DeepSeek已聘请中信证券筹备科创板IPO。与选择港股的智谱、MiniMax不同，A股尚无纯通用大模型上市，且2026年6月上交所已将第五套上市标准扩展至大模型企业。DeepSeek若闯关成功，其收入、商业化与估值倍数将成为A股大模型的本土化定价基准，智谱、MiniMax未来回A也可能以其为估值锚。DeepSeek抢的不只是A股大模型第一股，更是定价权。
⚡关键信息
- ▸DeepSeek已聘请中信证券筹备科创板IPO，冲刺A股通用大模型第一股
- ▸2026年6月17日上交所发布指引，科创板第五套上市标准首次扩围至AI大模型企业
- ▸智谱、MiniMax均已在港股上市，A股市场此前没有纯通用大模型企业
- ▸DeepSeek模型能力处国内头部，8月起API调价，商业化从免费低价向精细价格体系过渡
- ▸其IPO估值可能成为智谱、MiniMax等企业回归A股时的参照锚
🔥犀利点评
DeepSeek这步棋下得很鸡贼也很精准：别人扎堆港股，它偏要啃科创板这块没人开荒的地。逻辑很直白——A股没有通用大模型，谁先上市谁就定义估值体系。DeepSeek有用户、有模型口碑、政策窗口又刚打开，牌面确实够。但别急着吹：API刚调价说明商业化还在摸索，第五套标准允许亏损上市，上市不等于能持续供血。真正的考验是，撑起估值锚的不该是稀缺性溢价，而是实打实的收入曲线。
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