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Adobe三季度营收、利润双双超预期，AI驱动月活用户突破10亿，Q4指引不够“惊喜”｜财报见闻
📋总体概括
Adobe公布2026财年第三财季创纪录业绩：营收67.6亿美元，同比增长13%，超市场预期的67亿美元；非GAAP每股收益6.13美元也高于预期。AI优先战略ARR同比增长超150%，创意和生产力解决方案月活用户首次突破10亿。公司上调全年营收指引至265.76亿至266.26亿美元，但第四财季营收指引略低于分析师预期，盘后股价下跌2%。财报显示AI商业化正在兑现，但市场对增量要求更高。
⚡关键信息
- ▸Q3营收67.6亿美元、同比增长13%，超预期并创第三财季纪录，非GAAP每股收益6.13美元高于预期的6.08美元
- ▸AI-first年度经常性收入ARR同比增长超150%，Firefly等AI功能的商业化持续推进
- ▸创意和生产力解决方案月活用户首次突破10亿，免费增值模式扩大用户入口成效显现
- ▸全年营收指引上调至265.76亿至266.26亿美元，非GAAP EPS上调至24.45至24.50美元
- ▸第四财季营收指引略低于分析师预期，业绩超预期但盘后股价仍下跌2%
🔥犀利点评
营收利润双超预期、AI收入翻倍增长、月活破10亿，按理说是份漂亮财报，但股价照样跌——因为市场早已把AI预期打满，Q4指引差口气就成了原罪。10亿月活里有多少能转化成付费，Adobe没说清楚，免费增值是入口还是无偿养用户，仍是悬念。眼下AI竞争者环伺，Adobe必须每个季度都证明AI不只是防守工具，而是真增长引擎，这份财报勉强及格，但离让华尔街彻底安心还差一截。
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