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【数读IPO】燧原科技，今日上市
📋总体概括
国产云端AI芯片企业燧原科技今日登陆科创板，与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并称「国产GPU四小龙」，其上市标志着四小龙正式聚首A股。公司主营AI加速卡、智算系统及IP授权，客户含腾讯等大厂。2023—2025年营收从3.01亿元增至9.90亿元，但扣非净利润连年亏损超10亿元，2026年前三季度预计营收23亿—30亿元、同比增325.78%—455.36%，亏损收窄但仍亏7亿—8.6亿元。参照摩尔线程、沐曦首日分别大涨425.46%、692.95%，市场对燧原首日表现预期高涨。
⚡关键信息
- ▸燧原科技今日登陆科创板，「国产GPU四小龙」由此全部聚首资本市场
- ▸此前摩尔线程、沐曦股份上市首日收盘涨幅分别达425.46%、692.95%
- ▸燧原2023—2025年营收3.01亿、7.22亿、9.90亿元，扣非净利润分别亏损15.67亿、15.03亿、11.97亿元
- ▸公司预计2026年1—9月营收23亿—30亿元，同比增长325.78%—455.36%，亏损收窄至7亿—8.6亿元
- ▸若燧原首日涨幅超400%，中一签500股浮盈将超28万元
🔥犀利点评
又是熟悉的剧本：营收狂飙、亏损收窄、首日暴涨预期拉满。燧原营收三年翻三倍看似漂亮，但三年扣非累亏超40亿元，且增长高度依赖腾讯等少数大客户，本质仍是靠资本输血换规模的典型硬科技烧钱叙事。二级市场给的每一分热度，都是在为尚未验证的自我造血能力提前买单，四小龙聚首之日，恐怕也是估值泡沫集体接受检验之始。
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