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盘后大涨4%！甲骨文AI扩张高歌猛进，但债务与现金流隐忧浮现
📋总体概括
甲骨文2027财年一季度业绩超预期，营收193.5亿美元、同比增长近30%，调整后每股盈利1.92美元高于预期的1.74美元，盘后股价上涨4%。云业务营收同比大增62%至116.1亿美元，其中OCI云基础设施营收翻倍至74亿美元，剩余履约义务（RPO）继续大幅增长。公司还上调全年指引至每股盈利8.10美元、营收至少900亿美元，并给出二季度30%-34%的营收增速指引，AI驱动的数据中心扩张是其增长核心引擎。
⚡关键信息
- ▸甲骨文一季度营收193.5亿美元，同比增长近30%，调整后每股盈利1.92美元，显著超预期的1.74美元，盘后股价上涨4%
- ▸云业务营收同比大增62%至116.1亿美元，其中OCI云基础设施营收翻倍至74亿美元，超出预期的70.9亿美元
- ▸甲骨文上调2027财年全年指引：调整后每股盈利8.10美元、营收至少900亿美元，均略高于分析师预期
- ▸二季度指引营收增速30%-34%、每股盈利1.85-1.93美元，与分析师预期的1.89美元、212亿美元基本一致
- ▸增长高度依赖数据中心扩张，债务与现金流隐忧开始浮现
🔥犀利点评
云基建收入翻倍确实亮眼，但别急着欢呼——甲骨文本质上在用重资产、高杠杆的方式给AI巨头打工，订单越肥，资本开支和债务窟窿越大。RPO是未来收入，不是当下的现金，等市场开始追问自由现金流什么时候转正，4%的盘后涨幅可能很快就得还回去。这是典型的用资产负债表换增长曲线的故事，成色还需几个季度验证。
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