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甲骨文电话会：单季交付850兆瓦算力，GPU续约溢价20%，RPO将大规模转化为真实收入
📋总体概括
甲骨文第一财季营收193亿美元，同比增长30%创历史新高，云基础设施营收74亿美元同比大涨121%，超市场预期，股价盘后一度涨近8%。电话会上CEO披露Q1交付850兆瓦AI算力、逾30万块GPU，交付量约为上季度三倍、相当于上一财年总量的73%；Abilene园区已交付13.1万块GPU，GPT-6 Astra在此完成训练。到期续约GPU即便已使用四年以上仍以溢价20%续约，管理层还驳回对新墨西哥、威斯康星数据中心延误的担忧，称不影响FY27业绩。
⚡关键信息
- ▸Q1营收193亿美元同比增30%创新高，OCI营收74亿美元同比大涨121%，高于预期的71.9亿美元
- ▸单季交付850兆瓦AI算力、逾30万块GPU，为Q4的近三倍，相当于上一财年总交付量的73%
- ▸Abilene园区Q1交付13.1万块GPU，是Q4的1.9倍，八栋建筑已交付六栋，OpenAI的GPT-6 Astra在此训练完成
- ▸Q1到期续约GPU均以溢价20%完成续约或转售，且大多是使用四年以上的旧卡
- ▸管理层否认新墨西哥州和威斯康星州数据中心延误影响，称不影响FY27业绩
🔥犀利点评
旧GPU还能溢价20%续约，这才是这通电话会最狠的信号——AI算力紧缺到连四年老卡都成稀缺资产，供给方彻底掌握定价权。850兆瓦的交付速度说明OCI已从追赶者变成OpenAI等巨头绕不开的基础设施。但冷汗也得提：营收暴涨是靠RPO兑现的超长合同，客户高度集中于OpenAI，一旦AI资本开支退潮或OpenAI自身商业模式动摇，这架高杠杆印钞机的反身性下行会同样凶猛。
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