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港股IPO早播报：AI基础设施软件商星环科技开启招股
📋总体概括
AI基础设施软件商星环科技(06727.HK)于2026年9月11日至16日在港股招股，开启A+H双重上市。公司拟全球发售1401.08万股H股，发售价每股49.00-61.00港元，一手入场费6,161.51港元，预期9月21日挂牌。按2025年收入计，公司为中国第五大AI基础设施软件商，市占率2.7%，也是最大的纯AI基础设施软件商。其A股最新价110.17元，折合约128.82港元，H股定价上限仅61港元，AH溢价率高达+111.18%，保荐人为海通国际。
⚡关键信息
- ▸星环科技9月11日至16日港股招股，全球发售1401.08万股H股，发售价49.00-61.00港元，9月21日上市
- ▸香港公开发售仅占5%，国际发售占95%，无绿鞋机制，一手入场费6,161.51港元
- ▸按2025年收入计为中国第五大AI基础设施软件商，市占率2.7%，且为最大的纯AI基础设施软件提供商
- ▸此次为A+H双重上市，A股688031最新价110.17元（约128.82港元），总市值133.46亿元
- ▸AH溢价率高达+111.18%，H股定价上限较A股折价超五成，保荐人为海通国际
🔥犀利点评
H股定价只有A股一半不到，这本身就是市场对公司基本面给出的真实投票——A股那133亿市值里有多少情绪泡沫，一目了然。卖点无非是AI基础设施的稀缺标签，但2.7%的市占率说明赛道拥挤、星环并非龙头。海通国际近期项目首日表现不错，短线炒作或有博弈空间，但+111%的AH溢价最终大概率以H股上涨或A股回落的方式收敛，申购者要分清自己赚的是估值差还是题材钱。
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