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中国股权市场正迎接新变化，中信智库最新研究：硬科技接棒消费互联网
📋总体概括
中信智库在第26届中国国际投资贸易洽谈会发布中国股权市场年度专题报告，判断硬科技正接棒消费互联网成为市场主线。截至2026年6月底，股权基金5.9万只、规模15.4万亿元，同比增长5.5%和6.9%；2026年上半年新募基金规模同比增长近50%，投资金额增长32%，退出案例数增长8%。报告提出国家战略、宏观经济、产业政策与资本市场四重力量共振推动实质性回暖，同时指出募资依赖国资、资源向头部GP集中、退出向科创赛道倾斜等分化特征，LP结构、投资范式与退出渠道正系统性重塑。
⚡关键信息
- ▸截至2026年6月底，我国股权基金产品5.9万只、规模15.4万亿元，同比分别增长5.5%和6.9%。
- ▸2026年上半年新募基金规模同比增长近50%，投资金额增长32%，退出案例数增长8%，市场实质性回暖。
- ▸报告称硬科技接棒消费互联网成为股权投资主线，国家战略将其定位为服务新质生产力与科技自立自强的核心载体。
- ▸分化特征明显：募资高度依赖国资、资源向头部管理人集中、退出向科创赛道倾斜。
- ▸LP结构、GP能力、投资范式与退出渠道正发生系统性重塑，报告提出六点前瞻展望。
🔥犀利点评
回暖数据看着漂亮，但拆开看全靠国资兜底撑场面——上半年新募规模涨近50%，本质是政策资金在补市场化LP退潮的窟窿，而非风险偏好真正回归。硬科技接棒消费互联网是事实，可硬科技周期长、退出慢，退出案例才涨8%，与新募的热度严重错配，说明市场是「募得热闹、退得艰难」。真正值得盯的不是募资增速，而是国资之外的社会资本敢不敢回来，以及科创企业的IPO和并购通道能不能真打通。
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