智元是时候看回启元了

📋总体概括

智元机器人港股IPO进程受阻。据报道，监管通过非正式窗口指导暂缓部分人形机器人企业上市，点名智元、自变量等，要求证明持续收入能力、亏损收窄路径或突出技术创新。与此同时具身智能二级市场估值回落，宇树市值从约4449亿元跌至1750亿元左右，摩根大通给出减持评级，认为其透支未来预期。具身智能投资逻辑正从技术叙事转向订单、交付与业绩兑现，智元手中还握有一个市值约500亿元的A股壳资源，其关联交易与做账处理能力成为市场关注焦点。