投融资

成立半年,一个产品没卖,融了3.3个亿

虎嗅·2026/10/14 14:49:02🔗 原文

📋总体概括

文章对比了侵入式脑机接口赛道两家公司的数字反差:一家今年3月拿下全球首个获批临床应用的侵入式脑机接口医疗器械注册证,7月在复旦附属华山医院完成首例商业植入并开出首张商业处方,去年营收1.08亿元;另一家今年2月才在上海张江成立,无产品销售、临床试验即将启动,8月3日宣布完成3.3亿元天使轮融资。作者指出融资额远超营收的对比暴露了脑机接口行业尚未建立统一估值参照系的真问题。

⚡关键信息

  • ▸一家公司今年3月获国家药监局注册证,是全球首个获批进入临床应用的侵入式脑机接口医疗器械
  • ▸7月该公司在复旦大学附属华山医院完成首例商业植入,开出首张商业处方
  • ▸该公司去年全年营业收入为1.08亿元
  • ▸另一家公司今年2月成立于上海张江,尚无产品销售,临床试验即将启动
  • ▸新公司8月3日宣布完成3.3亿元天使轮融资,融资额约为前者年营收的三倍

🔥犀利点评

3.3亿天使轮对1.08亿年收入,这个反差比任何研报都直白:脑机接口的定价逻辑早已脱离收入和临床进度,纯看故事和团队。拿证做首例商业植入的玩家一年挣一个亿,说明付费路径和放量能力都还没跑通;而零产品公司融三亿,说明资本在赌的是终局卡位。这不是泡沫也不是理性,是赛道太早期,参照系缺失,估值只能靠信仰定价。等参照系立起来,一轮洗牌不可避免。

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