宇树上市首份季报：增收不增利，具身智能开始为模型和算力买单

📋总体概括

宇树于10月28日晚披露上市后首份三季报：2026年第三季度收入同比增长近七成，但归母净利润同比下降17.37%，环比下降近一半，呈现典型的增收不增利。利润承压源于研发投入加速、销售费用增加，竞争焦点正从机器人本体延伸到模型与算力层面，意味着具身智能公司开始为AI能力买单，行业进入以投入换长期竞争力的阶段。